Fiducia in calo: i consumatori italiani frenano, le imprese tengono

I NUMERI CHIAVE

Il crollo della fiducia dei consumatori

A marzo 2026 l’indicatore sintetico della fiducia dei consumatori italiani scende da 97,4 a 92,6 punti, segnando il calo mensile più pronunciato degli ultimi mesi. Tutte le componenti dell’indice peggiorano, con una sola eccezione: l’opportunità di risparmiare nella fase attuale, che si mantiene stabile.

La dinamica più allarmante riguarda il clima economico — la percezione della situazione macroeconomica del Paese — che crolla da 99,1 a 88,1 punti. In parallelo, il clima futuro registra una flessione da 93,1 a 85,3 punti, segnalando che i cittadini non si aspettano un miglioramento nel breve periodo. Il clima personale, che misura le condizioni della famiglia, scende più moderatamente da 96,8 a 94,2 punti, mentre il clima corrente passa da 100,7 a 98,0.

Va sottolineato che la raccolta dati si è svolta nei primi quindici giorni di marzo 2026, un periodo caratterizzato da una crescente incertezza geopolitica e da oscillazioni sui mercati internazionali, fattori che possono aver amplificato il pessimismo delle famiglie intervistate.

COMPONENTI DELL’INDICE DI FIDUCIA DEI CONSUMATORI (SALDI PONDERATI)

Fonte: Istat, Indagine sulla fiducia dei consumatori, marzo 2026.

Le attese sulla situazione economica dell’Italia crollano di 32,7 punti in un solo mese: un segnale che merita attenzione nella pianificazione dei servizi locali.

Le imprese reggono l’urto: manifattura e servizi in positivo

Ben più contenuto è l’impatto sul versante imprenditoriale: l’Istat Economic Sentiment Indicator (IESI), l’indice composito della fiducia delle imprese italiane, cede soltanto un decimo di punto, passando da 97,4 a 97,3. La sostanziale tenuta dell’indice aggregato nasconde però dinamiche settoriali differenziate.

La manifattura registra una lieve crescita dell’indice (da 88,5 a 88,8), con ordini in miglioramento ma con aspettative di produzione in frenata — un segnale di incertezza sul fronte della domanda futura. Le costruzioni confermano il trend positivo (da 103,1 a 103,6), trainate soprattutto dall’ingegneria civile (106,5), dove gli investimenti pubblici in infrastrutture continuano a sostenere i piani di lavoro. Positiva anche la dinamica dei servizi di mercato (da 102,1 a 102,7), con i servizi turistici che spiccano a 122,4 punti.

L’unico settore in controtendenza è il commercio al dettaglio, il cui indice scende marcatamente da 104,9 a 100,6, con un peggioramento diffuso in tutte le componenti — vendite, scorte e aspettative — che riflette verosimilmente il già citato calo della propensione al consumo delle famiglie.

CLIMA DI FIDUCIA PER SETTORE — INDICI DESTAGIONALIZZATI (BASE 2021=100)

Fonte: Istat, Indagine sulla fiducia delle imprese (IESI), marzo 2026.

Gli investimenti manifatturieri nel 2026: ottimismo cauto

Il modulo semestrale sugli investimenti, somministrato alle imprese manifatturiere nei mesi di marzo e novembre, offre quest’anno un quadro di ottimismo moderato ma in lieve ridimensionamento rispetto al 2025. Il 33,2% delle imprese ha dichiarato un aumento degli investimenti nel 2025 rispetto al 2024 (saldo +9,8 punti), con un contributo positivo sia dei macchinari e attrezzature (+10,7 punti) sia degli investimenti intangibili — ricerca e sviluppo, software, formazione — (+7,3 punti). In negativo restano invece gli investimenti in edifici, terreni e infrastrutture (-6,8 punti).

Per il 2026, il 24,8% delle imprese prevede un aumento degli investimenti contro il 18,7% che li stima in calo: un saldo di +6,1 punti, sensibilmente inferiore a quello del 2025. La buona notizia è che questo dato è sostanzialmente allineato alla prima previsione rilevata a novembre 2025 (+6 punti), suggerendo che le intenzioni di spesa in conto capitale si siano mantenute stabili nonostante le turbolenze geopolitiche. La preferenza delle imprese continua a orientarsi verso macchinari, attrezzature e beni intangibili piuttosto che verso investimenti fissi di lungo periodo.

FOCUS AMMINISTRATORI LOCALI